По какой причине денежный поток может быть больше объявленной прибыли

Когда прибыль есть, а денег нет: что показывает отчет о движении денежных средств

Как многие убедились в России в 2008-2009 гг., прибыль не может оплатить счета — даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Узнать это можно из отчета о движении денежных средств. Рассмотрим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.

Поскольку миром правят деньги, вас наверняка часто интересует вопрос: сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Узнать это можно из отчета о движении денежных средств (cash flow ement) — третьего отчета из обязательного комплекта финансовой отчетности организации. Рассмотрим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.

Прибыль не оплачивает счета

Казалось бы, прибыль компании, которая показана в отчете о прибылях и убытках, должна быть показателем эффективности ее работы. Но прибыль не обязательно связана с деньгами, которые компания получает. Это прибыль «в принципе». Да, в конечном итоге компания должна получить прибыль в денежном выражении. Однако, как многие убедились в России в 2008 и 2009 гг., прибыль не может оплатить счета — даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Чтобы работать, компании нужны деньги, или «кэш» (от англ. cash), как часто называют наличные деньги в кассах компаний и деньги на расчетных счетах. Компания может работать, показывать прибыль, но если бизнес не приносит достаточно денег и вся прибыль «бумажная», то компания неожиданно обнаруживает себя банкротом.

Объяснение этого феномена простое: компания должна иметь достаточно денег, чтобы расплачиваться по своим счетам вне зависимости от показателей ее прибыли и роста.

В обычном порядке любой бизнес от своих операций должен получать некоторое количество денег. Но некоторым компаниям денег, которые приносит существующий бизнес, не хватает. Особенно это актуально для тех компаний, которые бурно развиваются, которым постоянно приходится вкладывать в развитие своего бизнеса деньги (в надежде, естественно, в дальнейшем получить больше денег). В этом случае компания должна найти деньги где-то еще — либо за счет привлечения новых денег акционеров, либо за счет получения денег в долг в различной форме, либо за счет продажи каких-то активов.

Чтобы потенциальный инвестор понимал, откуда у компании берутся деньги, и был придуман отчет о движении денежных средств. Он показывает, сколько денег компания имела в начале отчетного периода, сколько — в конце и почему начальное и конечное значения различны. Отчет имеет три стандартные секции:

1. Движение денежных средств от основной деятельности (operational cash flow) — это деньги, которые приносит бизнес:

  • деньги, которые дают операции (основной бизнес) компании;
  • деньги, которые были потрачены на оплату текущих операций компании.

2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности (investment cash flow) — деньги, которые надо инвестировать, чтобы бизнес работал/развивался:

  • деньги, которые были потрачены на покупку основных средств или других компаний;
  • деньги, которые были получены от продажи основных средств или каких-то отдельных частей компании.

3. Движение денежных средств от финансовой деятельности (financing cash flow)- деньги, которые финансируют развитие бизнеса:

  • деньги, взятые в кредит;
  • деньги, полученные от выпуска акций;
  • деньги, потраченные на выплату основной части долгов по кредитам (иногда сюда же относятся процентные выплаты, но обычно процентные выплаты указываются в операционной секции отчета);
  • деньги, потраченные на скупку собственных акций;
  • деньги, потраченные на выплату дивидендов.

Три секции отчета можно интерпретировать примерно следующим образом:

  • компания получила X руб. от своей деятельности (operational CF);
  • на свое развитие при этом она потратила Y руб. (investing CF);
  • поскольку операционного денежного потока на развитие не хватило, компания заняла Z руб. (financing CF).

Это наиболее часто встречающаяся картина, хотя, естественно, возможны и другие варианты. Например, положительный операционный денежный поток может быть настолько большим, что он не только будет покрывать потребности бизнеса в инвестициях, но и позволит компании расплатиться с частью долгов.

Чтобы инвесторам и компаниям жизнь не казалась медом, существуют два формата отчета о движении денежных средств:

  • прямой (direct);
  • косвенный (indirect).

Части, касающиеся движения денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности, в обеих формах отчета одинаковы. Различается только представление движения денежных средств от операций:

Прямой метод (Direct)Косвенный метод (Indirect)
Баланс денежных средств в начале периодаБаланс денежных средств в начале периода
+ Деньги, полученные от клиентовЧистая прибыль за отчетный период
— Деньги, уплаченные поставщикам+ Увеличение кредиторской задолженности
— Деньги, уплаченные работникам— Увеличение дебиторской задолженности
— Проценты, уплаченные по взятым компанией кредитам+/- Прочие поправки
+ Проценты, полученные по выданным займам
+/- Прочие поправки
= Движение денежных средств от основной деятельности= Движение денежных средств от основной деятельности
+/- Движение денежных средств от инвестиционной деятельности+/- Движение денежных средств от инвестиционной деятельности
+/- Движение денежных средств от финансовой деятельности+/- Движение денежных средств от финансовой деятельности
= Баланс денежных средств в конце периода= Баланс денежных средств в конце периода
Читайте также:  Если не можешь набрать вес причины

Надо сказать, что, хотя прямой метод дает лучшее «понятийное» представление о том, что происходило с деньгами от операций, косвенный метод позволяет лучше понять, чем денежный поток от операционной деятельности отличается от прибыли. Кроме того, косвенный отчет о движении денежных средств немного проще в составлении, поэтому на практике большая часть компаний представляет косвенный отчет о движении денежных средств.

Что интересно в отчете

Отчет о движении денежных средств нужен многим пользователям. Во-первых, это специалисты кредитных отделов банков. Банкам всегда хочется знать, сможет ли компания обслуживать платежи по выданному кредиту, прежде всего выплату начисленных по кредиту процентов. Банк не столько интересует прибыльность их «клиента», сколько его способность производить требуемые платежи по кредиту. При рассмотрении заявки по выдаче потребительского кредита банк интересуется прежде всего вашим доходом — сможете ли вы без проблем осуществлять ежемесячные платежи.

Потенциальные инвесторы тоже часто оценивают стоимость компании не по ее прибыльности, а по тем денежным потокам, которые генерирует компания от своего бизнеса.

Кроме того, анализ отчета о движении денежных средств в сравнении, например, с отчетом о прибылях и убытках помогает «засечь» возможное «рисование» финансовой отчетности. Дело в том, что движение денег легко проверить, просто посмотрев притоки и оттоки денег по счетам. Их нельзя «пририсовать» в отчетности. Невозможно «бумажно» увеличить приток денег в компанию. Сколько клиент заплатил, столько и запишут. Поэтому, например, если вы видите существенное увеличение прибыли, которое не сопровождается столь же существенным увеличением денежного потока от операций, то этот потенциальный «красный флажок» призывает более внимательно анализировать отчетность, чтобы понять причины такого роста прибыли.

Многие путают понятие денежного потока от операций и прибыли. Отрицательный операционный денежный поток не означает убытки. Например, быстрорастущие компании могут быть очень прибыльными, но, в силу того что им приходится больше инвестировать в запасы сырья и материалов, растет объем дебиторской задолженности и т.д., рост бизнеса может привести к необходимости дополнительного инвестирования средств в оборотный капитал. Это делает отрицательным операционный денежный поток. Здесь отрицательный операционный поток означает, что компании придется искать дополнительные деньги для инвестирования.

Конечно, если компания не растет и имеет отрицательный денежный поток от операций (да еще и сопровождающийся убытками), это очень тревожный сигнал, говорящий о том, что компании надо серьезно повысить эффективность бизнеса. Обычно так происходит из-за того, что компания либо убыточна, либо ее менеджеры потеряли контроль над оборотным капиталом (слишком много запасов сырья и готовой продукции, слишком много дебиторской задолженности).

Тайная механика

С виду отчет о движении денежных средств по косвенному методу выглядит достаточно трудночитаемым. Совершенно не ясно, как из прибыли рождаются деньги, чем объясняются многочисленные поправки. Чтобы лучше понять, откуда что получается, давайте посмотрим, что собой представляет изменение денежных средств с точки зрения изменения равенства бухгалтерского баланса.

Итак, согласно основному бухгалтерскому равенству:

Активы (assets) = Обязательства (liabilities) + Собственный капитал (equity)

Соответственно, при изменениях любых компонентов этого равенства оно сохраняется:

∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity

Давайте раскроем каждую составляющую этого равенства:

Активы (assets (А)) = Денежные средства (cash) + Оборотные активы (current assets (СА) ) + Внеоборотные активы (non-current assets (NCA))

Обязательства (liabilities (L) ) = Текущие обязательства (current liabilities (CL) ) + Долгосрочные обязательства (non-current liabilities (NCL))

Собственный капитал (equity) = Акционерный капитал (contributed capital (CC)) + Прочий собственный капитал (other equity (OE)) + Накопленная прибыль (retained earnings (RE))

Кроме того:

Накопленная прибыль (RE) = Чистая прибыль (net income (NI)) — Дивиденды (dividends (Div))

Подставим все в основное равенство:

∆Cash + ∆CA + ∆NCA = ∆CL + ∆NCL + ∆CC + ∆OE + NI — Div.

Переставим слагаемые местами:

∆Cash = NI — ∆CA + ∆CL — ∆NCA + ∆NCL + ∆OE + ∆CC — Div.

Еще немного раскроем равенство:

Оборотные активы assets (СА)) = Дебиторская задолженность (за вычетом резерва по сомнительным долгами и прочих резервов) (net accounts receivable (NetA/R)) + Товарно-материальные запасы (Inventori) + Прочие оборотные активы (other current assets (ОСА))

Внеоборотные активы (non-current assets (NCA)) = Основные средства (за вычетом накопленной амортизации) (net property, plant & equipment (NetPPE)) + Прочие внеоборотные активы (other non-current assets (ONCA))

Соответственно

∆Cash = NI — ∆NetA/R — ∆Inventori — ∆ОСА + ∆CL — ∆NetPPE — ∆ONCA + ∆NCL + ∆OE + ∆CC — Div.

Теперь давайте добавим в обе части равенства амортизацию (depreciation expense (DepExp)):

∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity + DepExp — DepExp

и еще добавим прибыль (убыток) от реализации объектов основных средств (gain/loss on disposal of PPE (Gain (Loss)):

∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity + Gain (Loss) — Gain (Loss),

а затем распределим получившуюся гидру на несколько частей:

  • движение денежных средств от основной деятельности (operational cash flow (OperationalCF)) — еще говорят «операционный денежный поток»;
  • движение денежных средств от инвестиционной деятельности (investing cash flow (InvestingCF)) — инвестиционный денежный поток;
  • движение денежных средств от финансовой деятельности (financing cash flow (FinancingCF)) — финансовый денежный поток.

Итак:

∆OperationalCF = NI + DepExp — ∆NetA/R — ∆Inventori — ∆ОСА + ∆CL — Gain(Loss)

∆InvestingCF = -∆NetPPE + Gain(Loss) — DepExp — ∆ONCA + ∆ОЕ

Читайте также:  Что может быть причиной отека верхней части ноги

∆FinancingCF = ∆NCL + ∆CC — Div.

И соответственно:

∆Cash = ∆OperationalCF + ∆InvestingCF + ∆FinancingCF.

Вот и получился отчет о движении денежных средств. Как видите, отчет о движении денежных средств мы можем «получить» из баланса и отчета о прибылях и убытках. Для нахождения «дельт» берем баланс на начало и конец периода. Справедливости ради надо сказать, что на практике при составлении отчета о движении денежных средств используется и некоторая дополнительная информация, чтобы более корректно распределить изменения по секциям отчета и также включить в отчет кое-какие требуемые стандартами данные.

Источник

В чем разница между денежным потоком и прибылью?

Когда бизнес имеет прибыль, он обычно приводит к аналогичному притоку денежных средств — но не всегда и не сразу! Важно понять основные причины, по которым чистая прибыль и чистый денежный поток не всегда могут быть одинаковыми. Время поступления и расхода является обязательным условием. Если доход превысит расходы, будет получена прибыль, но только в том случае, если будет достаточно дохода, чтобы покрыть расходы и сохранить бизнес. Хороший способ научиться уважать концепцию денежного потока — сравнить её с идеей прибыли. Как владелец бизнеса, вы должны понимать и стремиться получить прибыль.

Если розничный бизнес может купить розничный товар за 1000 долларов и продать его за 2000 долларов, то он получит прибыль в 1000 долларов. Но что, если покупатель розничного товара не спешит оплачивать свой счёт и пройдёт шесть месяцев, прежде чем счёт будет оплачен? Используя учёт по методу начисления, розничный бизнес по-прежнему показывает прибыль, но как насчёт счетов, которые он должен оплачивать в течение прошедших шести месяцев? У него не будет денег, чтобы заплатить им, несмотря на прибыль, полученную от продажи.

Как видите, прибыль и денежный поток — это две совершенно разные концепции, каждая из которых имеет совершенно разные результаты. Понятие прибыли является несколько узким и рассматривает только доходы и расходы в определенный момент времени. Денежный поток, с другой стороны, более динамичен. Это связано с движением денег в и из бизнеса. Что ещё более важно, это касается времени, в которое происходит движение денег.

По правде говоря, концепция денежных потоков больше соответствует реальности. Если вы используете метод начисления, полезно знать, как преобразовать начисленную прибыль в прибыль от денежных потоков.

Чтобы полностью понять разницу, вам необходимо ознакомиться с:

  • Учёт по методу начисления и учет по кассовому методу.
  • Преобразование начисленной прибыли в прибыль денежного потока.
  • Изменения в дебиторской задолженности.
  • Изменения в инвентаре.
  • Изменения в кредиторской задолженности.
  • Изменения в примечаниях к оплате.
  • Прибыль против денежного потока.
  • Начисление против учета денежных средств

Если вы ведёте свои книги по кассовому методу учёта, этот раздел не применяется. Но, если вы ведете свои книги по методу начисления, пожалуйста, продолжайте читать.

Не вдаваясь в детали учета по методу начисления, поймите, что это важный инструмент для финансового управления вашим бизнесом. Прежде всего, он показывает эффективность вашего бизнеса за определенный период времени путём сопоставления доходов и расходов.

Независимо от потока денежных средств метод начисления учитывает доход при продаже. Кроме того, он признаёт расходы, когда происходят расходы. Большинство бухгалтеров рекомендуют использовать метод начисления, потому что они считают, что это наиболее точный метод для оценки эффективности вашего бизнеса. Фактически, для некоторых типов предприятий вы должны использовать метод начисления.

Но учёт по методу начисления имеет некоторые недостатки. Основным недостатком является временная разница, возникающая между признанием операций с доходами и расходами и фактическим притоком и оттоком денежных средств.

Кассовый метод учёта фиксирует фактический поток наличности проходящий через бизнес. Это признаёт доход, когда наличные деньги от продажи фактически собраны. Он признаёт расходы, когда наличные фактически выплачены, или когда выписан чек для оплаты счёта. Это касается не соотнесения доходов и расходов, а фактического притока и оттока денежных средств. Этот метод учёта больше напоминает ваш денежный поток.

Преобразование прибыли в денежный поток

Если вы ведёте свои бухгалтерские книги по методу начисления, вам придётся внести некоторые корректировки, чтобы определить фактический денежный поток. Эти корректировки необходимы в связи с определёнными расходами, принятыми во внимание для определения начисленной чистой прибыли, даже если эти расходы в настоящее время не требуют денежных затрат. Чтобы преобразовать начисленную прибыль в прибыль от движения денежных средств, вам необходимо рассмотреть свой баланс на начало и конец рассматриваемого периода.

Источник

Основы финансового менеджмента: Денежный поток и прибыль. В чем различие?

Сегодня мы поговорим о таких понятиях, как Денежный поток и прибыль. К сожалению, руководители и директора достаточно часто путают эти понятия.

Денежный поток и прибыль — это два разных финансовых параметра, но когда вы работаете в бизнесе, очень важно отслеживать оба. Ниже мы рассмотрим, в чем их различие, и почему они оба важны, как они пересекаются с другими параметрами и на что влияют, особенно когда начинается быстрый рост у компании.

Статьи на тему «Бюджет»

Определение бюджетирования для бизнеса

Эффективное бизнес-планирование или зачем нужен Бюджет продаж

Денежный бюджет против отчета о движении денежных средств: в чем разница?

6 способов оптимизировать и сохранить денежные потоки вашей компании

Читайте также:  Что может быть причиной повышенного сердцебиения

Денежный Поток

Денежный поток — это денежные средства, которые «текут» внутри и вне фирмы. Появляются эти средства в результате операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Эти средства используются для удовлетворения текущих потребностей и выполнения краткосрочных обязательств.

Две особенности, которые нужно иметь ввиду, говоря о денежном потоке:

  1. Бизнес может быть прибыльным и не иметь адекватный денежный поток.

    Ситуация недостаточности денежных средств в прибыльном бизнесе может привести его к банкротству.

Пример, вы являетесь производственной компанией и разрабатываете определенные детали. Данная деятельность приносит вам неплохую прибыль. Но ваш продукт проходит через длинную цепочку продаж и некоторые из ваших крупнейших и наиболее важных оптовых клиентов не произвели оплату по счетам за 120 дней. Это звучит странно и не совсем правдоподобно, но, тем не менее, в российском бизнесе постепенно входит модель бизнес-отношений, строящихся на отсрочках и оплате по факту выполненных работ. Оплата счета может быть произведена в течение 3-4 месяца со дня выставления счета.

Поскольку необходимо закупать материал для изготовления деталей у поставщиков, условия работы с которыми предусматривают оплату сырья в течение 15-30 дней, вы попадаете в ловушку. С одной стороны у вас клиент, который не торопится оплачивать заказ, с другой поставщики, которые требуют оплату сырья как можно скорее. Имея прибыльный продукт, вы попадаете в денежный кризис. С увеличением заказов (казалось бы это только плюс), в этой ситуации вы попадаете в еще больший кризис, ведь помимо поставщиков, есть еще постоянные затраты (аренды помещений, зарплаты сотрудников, кредитные обязательства). Все вместе может привести вашу фирму к банкротству в период активного роста продаж.

  1. Рассмотрим вторую ситуацию. Ваши продажи растут, денежный поток активный, но прибыли нет. К примеру, недостаток денежного потока вы решаете займом денег. В результате происходит увеличение расходов по другим статьям, создается ситуация, когда издержки выше точки безубыточности. В конечном итоге денежный поток иссякнет, а ваш бизнес потерпит неудачу.

Прибыль

Прибыль, также называемый чистый доход, это то, что остается от выручки после вычета всех расходов фирмы. Очевидно, что бизнес не может долго просуществовать, если его деятельность не выгодна. Но иногда, как в случае с денежным потоком, успех продукта может повысить расходы. Часто вначале это не воспринимается как проблема, это не очевидно. Иногда вы можете быть в курсе этой ситуации, но предполагать, что за счет снижения затрат на производство, можно со временем восстановить прибыльность и избежать кризиса.

К сожалению, если у вас нет четкого понимания и всех данных о расходах вы не можете действовать достаточно эффективно и оперативно, чтобы сделать фирму прибыльной, до того как закончатся деньги.

Быстрый рост и бизнес-провал

Получается, что быстрый рост опасен для бизнеса и может привести к тому, что бизнес потерпит неудачу.

Если в первом примере ловушка между задержками оплаты от клиентов и необходимость платить поставщикам является причиной кризиса и рост бизнеса крайне опасен, то во втором случае увеличение спроса, а, следовательно, увеличение объемов производства приводят к увеличению расходов сверх точки безубыточности.

В 2103 году «Американ Экспресс» подготовил статью о том, что стремительный рост бизнеса — это проблема, которая непосредственно влияет как на прибыльность компании, так и на денежный поток. Данная статья актуальна и на сегодняшний день. В ней рассматриваются вопросы, на которые необходимо обратить особо пристальное внимание. Именно контроль данных областей поможет избежать кризиса и вывести развитие бизнеса на новый уровень.

  • Оперативные задачи. Увеличивается объем изменений эксплуатационных требований. Часто, бизнес в разгар бурного роста уделяет недостаточно времени, чтобы разработать и внедрить все необходимые изменения, а обходится более дорогостоящими решениями, которые как «пластырь» только на время помогают решить задачу.
  • Вопросов обслуживания клиентов. Новые продукты чаще всего увеличивают продажи. Но часто в бизнесе забывают про послепродажную поддержку — вопросы гарантийного ремонта или даже отзыва продукции по причине брака. Персонал, занимающийся обслуживанием клиентов, не может расширяться с тем же темпом, что и продажи. Это приводит к плохому клиентскому сервису и неудовлетворенности клиента.
  • Необоснованные корпоративные расходы. Успех одного продукта может привести руководство компании к чрезмерно оптимистичным решениям о расходовании средств, таким как дорогостоящие покупки оборудования и неосторожному совершенствованию объектов.
  • Проблема человеческих ресурсов. Помимо службы поддержки клиентов, расширению штата подвергается и производство. Быстрый приток рабочих с низкой квалификацией, малознакомых или несимпатичных существующей корпоративной культуре вызывают недовольство нынешних сотрудников. Расширение структуры предприятия требует жесткой регламентации, в отсутствии которой появляются проблемы оплаты труда и изменения в методах производства.
  • Проблемы лидерства. Успешный предприниматель и успешный директор крупной торговой компании это часто совершенно разные люди, которые заточены под разные задачи. Очень важно не пропустить момент, когда компания выйдет за пределы своего начального этапа и будет необходима смена или дополнительное обучение руководства.

Очень важно в растущей компании отслеживать денежные потоки и прибыль. Своевременно принятые меры по решению возникающих вопросов и сложных ситуаций могут спасти ваш бизнес от краха. Иногда может возникнуть необходимость в сокращении темпов роста для того, чтобы обеспечить долгосрочный успех. Не стоит этого бояться. В любом случае контроль этих параметров (денежный поток и прибыль) позволят вам держать руку «на пульсе».

Источник